头部充电桩企业正试图通过剥离重资产运营业务福牛财经，以换取科技属性更强的估值逻辑。
日前，万帮数字能源股份有限公司（下称“万帮数字”）正式向港交所递交招股书，启动港股IPO。
在此之前，万帮数字曾两度启动IPO辅导，但最终仍是选择转战港股市场。
万邦数字最为C端市场所熟知的是旗下的电动汽车充电运营品牌“星星充电”，但此次这一业务却被剥离至母体之外。
招股书显示，万帮数字将“星星充电”品牌下的能源运营业务（充电站运营及能源管理服务）剥离出了上市主体，转让给江苏万帮太乙科技股份有限公司。
这意味着福牛财经，万帮数字将不再持有C端用户熟悉的充电站资产，转而成为一家纯粹的能源设备软硬件服务商。
一名接近万帮数字的人士向信风表示，该公司更希望被市场视为“软硬件结合的科技公司”，推动国际化的战略布局，而不仅是一家充电桩公司。
“未来公司软硬件出海其实都不局限于星星充电这个充电桩的品牌，业务组合是比较灵活的。比如我们的软件可以授权给其他的硬件公司，设备也可以结合其他厂商的软件平台。”该人士向信风解释。
具体来看，万帮数字在海外业务的拓展中，主要是以与当地公司或主机厂的合作为主。例如为了在欧洲推广充电设备及服务，万帮数字便与施耐德电气共同设立了Schneider eStar Holding B.V.。
事实上，虽然“星星充电”在消费端声量巨大，但其对万帮数字的营收贡献实际上并不构成绝对主导，2023年、2024年在总收入中占比均未超过1/5。
剥离了“星星充电”的业务后，万帮数字目前核心业务覆盖智能充电、微电网及大型储能领域的设备制造与销售。
2025年前三季度，万帮数字实现营收30.72亿元，净利润为3.05亿元。
据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的收入及销量计，万帮数字是全球最大的智能充电设备供应商，当年全球销量超过47万台。
整体来看，通过切割重资产运营包袱，万帮数字试图打破市场对充电桩企业“基建收租”的刻板印象，转而讲述一个利润率更高、更具想象力的“全球能源科技领军者”故事。
但在港股市场当前的环境下福牛财经，这套估值逻辑能否被投资者买单，最终仍需看其在全球技术输出上的真实变现能力。
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